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青岛峰会展现开放引力 跨国公司加码投资中国

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青岛峰会展现开放引力 跨国公司加码投资中国

青岛峰会展现开放引力 跨国公司加码投资中国

今年(jīnnián)年初以来,Nifty50指数(zhǐshù)上涨了4.58%,BSE Sensex指数也上涨了3.86%。但即便股市延续涨势,今年至今(zhìjīn),印度首次公开募股(IPO)却有所减速,仅(jǐn)有99起IPO,而(ér)去年同期有147起。许多公司鉴于投资者情绪低迷,都暂缓了新股发行计划。 分析师预计,进入下半年后,印度新股上市将(jiāng)重拾动力并(bìng)加速,但上市企业估值预计将逐渐正常化。 上半年(shàngbànnián)印度IPO发行步伐放缓 12个月前,印度的IPO市场(shìchǎng)蓬勃发展,从食品和杂货配送公司Swiggy到电动两轮车(chē)制造商Ola electric等科技(kējì)初创公司都处于(chǔyú)全球IPO的风口浪尖上,许多企业希望搭乘印度增长故事的顺风车。 然而,进入今年(jīnnián),情况却发生(fāshēng)了明显的(de)变化。根据FactSet的数据,截至6月19日,今年至今,印度仅有99起IPO发行,而去年同期(qùniántóngqī)为147个。此外(cǐwài),根据印度国家证券存管局(cúnguǎnjú)(National Securities Depository)的数据,与2024年同期相比,今年前五个月,印度的外国证券投资下降了220%。 尽管已获得(huòdé)印度证券交易委员会(wěiyuánhuì)(SEBI)的批准,但由于投资者情绪疲软(píruǎn)和宏观经济前景黯淡,包括教育贷款提供商Avanse Financial Services、合同药品制造商Anthem Biosciences和LG电子印度分公司(LG Electronics India)在内的数家(shùjiā)公司都选择(xuǎnzé)暂缓(zànhuǎn)上市计划。 此外,电动滑板车制造商(zhìzàoshāng)Ather Energy在主板上市两个月后(hòu),于5月6日上市后走势不如预期,令市场(shìchǎng)越发担忧。该股开盘价(kāipánjià)为每股328印度卢比(约合3.79美元),较发行价321卢比还存在约2%的溢价,但最终当日收跌超过3%。 投资机构Matthews Asia的投资组合经理(jīnglǐ)米塔尔(Peeyush Mittal)称:“由于卢比疲软、地缘政治冲突以及不断(bùduàn)变化的关税形势,导致(dǎozhì)全球市场波动,令(lìng)印度IPO市场上半年惨淡,尤其是第一季度。” Venturi Partners的(de)(de)管理合伙人查登(Rishika Chandan)表示,更紧迫的问题还在于,印度消费水平放缓对企业(qǐyè)盈利的影响。“许多优秀的私募股权支持的企业,历史上每年(měinián)收入增长达到35%~40%。但(dàn)在截至3月的2025财年,相关企业收入仅增长了15%~20%,这(zhè)不是一个适合这些企业上市的好(hǎo)数字。”她称,为此,“许多企业因此已经推迟了上市计划,寄希望于今年稍晚节日季,能够获得更高的销售额和收入数据。” 她补充称,虽然印度央行最近的降息行动,以及印度政府(yìndùzhèngfǔ)为刺激消费推出的一系列措施,最终可能(kěnéng)会转化为更高的消费者支出,但那些有上市计划的企业仍(réng)需更多时间,才有可能等到更强劲的收入(shōurù)和利润数据,并以此获得更高的估值溢价。” 也是基于上述预期,市场人士认为,印度下半年新股上市势头有望回升(huíshēng),且这一趋势已经逐渐开始(kāishǐ)显现。 例如,5月(yuè)(yuè)印度股市的(de)股票融资额达到了64亿美元,录得2024年12月以来的最高月度总额。其中(qízhōng),大宗交易是最大的贡献者,达到55亿美元。根据媒体统计数据,6月至今的股票融资情况,相较于5月没有放缓的迹象。仅6月第一周,就录得12亿美元融资额。 Wrise财富管理的首席执行官(CEO)森古普塔(Dhruba Jyoti Sengupta)分析称(chēng),印度的“基本面是稳固的”。并且,眼下已在印度证券交易委员会(SEBI)获批的IPO涉及金额规模达到120亿美元(yìměiyuán),有130多家公司正在筹备上市。基于此,印度一级市场今年上半年的放缓,只是在下一次(yīcì)飞跃前,暂停一下(yīxià)而已。“今年下半年的印度IPO市场将讲述一个截然不同的故事。”他预计(yùjì),下半年上市的企业(qǐyè)将包括(bāokuò)印度信实工业旗下的电信(diànxìn)运营商(yùnyíngshāng)Reliance Jio、塔塔资本(Tata Capital)和LG电子印度公司。 其中,Reliance Jio今年下半年稍晚的上市,预计(yùjì)将(jiāng)获得4000亿印度卢比(约46.19亿美元(yìměiyuán))估值。森古普塔称,作为信实工业(gōngyè)的电信部门,该公司一旦上市成功,将成为“印度有史以来最大(zuìdà)的上市公司之一,并将展示印度将数字生态系统大规模货币化的雄心” 。 类似地,塔塔资本将很快获得监管部门批准,以20亿美元的(de)估值上市。森古普塔称,这一塔塔(yītǎtǎ)旗下子公司(gōngsī)的上市“表明,即使是保守的企业集团,如今也将公共资本视为战略性的,而不仅仅是金融性的”。作为(zuòwéi)塔塔集团的子公司之一,塔塔资本日常业务包括提供(tígōng)一系列个人融资和企业贷款(dàikuǎn)服务。森古普塔还表示,LG电子印度(yìndù)公司的上市,更将是印度股市、IPO上市的“游戏规则改变者”。如果成功,这将表明基于“印度资本市场(shìchǎng)规模增长和监管稳定性”,外国跨国公司对印度市场的兴趣。 除了这些明星(míngxīng)企业,查登和(hé)Venturi Partners的(de)创始人兼管理合伙人卡托(Nicholas Cator)还正密切关注由软银(ruǎnyín)、KKR和淡马锡(dànmǎxī)支持的印度眼镜零售制造商(zhìzàoshāng)Lenskart的上市。该公司业务还包括制造人工智能(AI)眼镜。据称,Lenskart即将申请融资规模(guīmó)达到10亿美元的IPO,以此为公司扩大业务提供资金支持,并进一步巩固其在(zài)印度及周边市场的地位。具体上市时间和地点尚未公布,但市场普遍预期将在未来几个月内完成(wánchéng)。Venturi Partners关注的其他拟(nǐ)上市企业还包括清洁和个人护理服务提供商Urban Company以及珠宝公司Bluestone。 虽然预期下半年(xiàbànnián)IPO发行将重新增速,但市场人士对于估值的(de)复苏,态度更为谨慎。 米塔尔称,与去年许多IPO定价情况不同,下半年这些印度(yìndù)大型企业(qǐyè)的(de)(de)上市估值(gūzhí),预计将比其所在领域的全球领先企业低25%~30%,“每家企业都想提高估值,但我们的预期是,印度新上市企业的估值已经逐渐正常化,主要因为2024年底的一些IPO表现不佳。比如(bǐrú),此前上市的Swiggy和Ola Electric目前仍处于破发状态。 米塔尔(mǐtǎěr)和森古普塔均认为,随着印度很快将成为全球第四大经济体,印度的(de)资本市场将因新的股票发行和潜在的更(gèng)强大的上市渠道而蓬勃发展。但也意味着,市场和估值将更规范。“今天的印度让人想起21世纪(shìjì)初的美国和2009年后的中国。”森古普塔称,“印度正在并将继续发展成为一个更具市场深度、多样性(duōyàngxìng)和纪律性(jìlǜxìng)的IPO目的地。” 卡托则表示,将密切关注Lenskart最终能获得多少估值,因为(yīnwèi)“作为一家表现良好,盈利数据也很好的公司,Lenskart的上市(shàngshì)情况将成为未来私募机构,在上市前的数轮融资中(zhōng),对(duì)某个企业如何进行估值的一项很好的指标”。 (本文来自第一(dìyī)财经)
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